Tecnologia como Motor e a Perspectiva da “Bolha da IA”
O ano de 2022 começou com a tese de um bom desempenho para o mercado de ações, impulsionado principalmente pelo setor de tecnologia. Essa visão, embora mantida pelo Citi, divergiu do consenso que esperava uma rotação para outros setores e geografias. A guerra global, que inicialmente levou a uma redução de risco, viu o aumento das estimativas de lucro para diversos países, com destaque para aqueles com exposição a commodities, como o Brasil, e tecnologia, como Estados Unidos e Coreia do Sul. Com o cessar-fogo, a estratégia de investimento retornou ao foco em tecnologia, com posições concentradas nos EUA e na Ásia emergente.
Sobre a Inteligência Artificial, o estrategista reconhece a possibilidade de estarmos em uma “bolha”. No entanto, a recomendação é participar desses ganhos, pois bolhas tendem a demorar para estourar e, embora a maioria dos lucros possa ser devolvida no ajuste, a oportunidade de capitalização existe. A diferença crucial para a bolha da internet em 2000 é a ausência de aumento de juros pelo Federal Reserve (Fed), um fator que contribuiu significativamente para a desinflação do mercado na época. A expectativa é que o pico dessa bolha ainda não tenha sido atingido.
Europa e o Fim da Guerra: Oportunidades em Meio à Instabilidade
O conflito global, embora tenha gerado incertezas, não é visto como um fator de grande preocupação para o mercado de ações, desde que o preço do petróleo se mantenha em patamares controlados (entre US$ 100 e US$ 120 o barril). Um aumento significativo acima de US$ 150 traria temores de recessão. A aposta estratégica é se beneficiar do fim da guerra, com uma visão positiva para a Europa. A região, mais atingida pelo choque do petróleo, tende a apresentar desempenho superior em caso de um acordo de paz, com investidores aumentando a exposição.
Brasil: Um Cenário Único de Oportunidades
O Brasil se destaca no cenário global por uma “confluência favorável de fatores”. Primeiramente, é um dos poucos países com espaço para cortes agressivos na taxa de juros. Em segundo lugar, beneficiou-se de um choque positivo nos termos de troca devido à guerra, impulsionado pelo petróleo. Por fim, há um otimismo crescente em relação à política, com uma visão mais positiva sobre o desdobramento das eleições, apesar da incerteza remanescente. Essa combinação de juros reais elevados evaluation atrativo nos títulos brasileiros, além de uma perspectiva positiva para o real, configura um cenário propício para investimentos, mesmo com a cautela tática recomendada nos meses anteriores à eleição.
Dólar e a Estabilidade do Crédito nos EUA
Apesar de discussões sobre a perda de apelo do dólar como moeda de reserva, o estrategista aponta que mudanças estruturais são lentas e que, na ausência de alternativas robustas, o dólar continua a funcionar como proteção de risco, embora com menor amplitude em momentos de queda da bolsa. Quanto ao mercado de crédito nos Estados Unidos, a avaliação é de que não há crise iminente, pois não houve um boom de crédito recente. O crédito privado, embora apresente alguns sinais de alerta, é considerado pequeno demais para impactar o mercado de forma sistêmica, como evidenciado pelo bom desempenho das ações bancárias.
Fonte: neofeed.com.br
