Nova Fronteira de Investimentos
A Petros, segunda maior entidade fechada de previdência complementar do Brasil, com mais de R$ 153 bilhões em ativos sob gestão, está traçando uma estratégia ambiciosa para expandir sua atuação global e, ao mesmo tempo, virar a página de seu déficit histórico. Gustavo Gazaneo, diretor de investimentos da fundação, detalha os planos que visam otimizar os portfólios e aproveitar novas oportunidades de mercado, após um 2025 com rentabilidade recorde.
Expansão Internacional em Destaque
Um dos pilares da nova estratégia é o aumento da exposição a investimentos no exterior. Atualmente, essa fatia é mínima nos planos maduros e inferior a 0,5% nos planos mais jovens. Gazaneo explica que, embora a valorização do real em anos anteriores tenha beneficiado a fundação, um cenário de câmbio mais depreciado agora abre portas para o estudo de ampliação da carteira internacional. A classe de ativos estrangeiros é vista como uma forma de descorrelação com o mercado local. A Petros já possui uma estratégia global através de um fundo do BTG Pactual e avalia alternativas em renda fixa global, seguindo critérios rigorosos de seleção de gestores, que incluem histórico mínimo de 36 meses e US$ 5 bilhões sob gestão.
Crédito Privado e Outras Classes em Análise
No mercado doméstico, o crédito privado local também figura como uma classe de interesse. Após um período de compressão de spreads em papéis high grade, a Petros identifica taxas mais atrativas e planeja aumentar sua exposição de forma pontual. Para ser elegível, um fundo de crédito privado no Brasil precisa ter, no mínimo, 36 meses de histórico, R$ 3 bilhões alocados no segmento e uma estratégia com pelo menos R$ 600 milhões. Por outro lado, o private equity, que já integrou a carteira da fundação, não deve retornar devido à política de investimentos atual. A fundação também tem reduzido gradualmente sua exposição a multimercados macro, buscando estratégias mais consistentes dentro do bloco de investimentos estruturados, como long biased e equity hedge.
Imóveis e Renda Variável: Movimentos Estratégicos
No segmento imobiliário, a estratégia difere entre os planos. Nos planos maduros, a venda de imóveis físicos herdados da década de 1970 visa reforçar a estratégia de imunização. Já nos planos jovens, o foco está em fundos imobiliários listados, que oferecem liquidez e potencial de ganho patrimonial, tendo contribuído significativamente para o resultado histórico da fundação em 2025 com um retorno superior a 21%. Na renda variável, a Petros utiliza fundos internos e externos, incluindo estratégias passivas com ETFs, seleção de gestores, Ibovespa ativo e retorno real. O uso de ETFs tem se mostrado uma ferramenta tática importante para manter liquidez e capturar movimentos de curto prazo.
Cenário Econômico e Futuro da Renda Fixa
Apesar do desempenho positivo de 2025, a Petros mantém cautela para 2026, em um cenário ainda marcado por juros altos e volatilidade global. A fundação revisou suas projeções diante do aumento do preço do petróleo, inflação global pressionada e juros americanos resilientes. Gazaneo acredita que a renda fixa brasileira, especialmente as NTN-Bs, ainda oferece uma relação risco-retorno atrativa. A expectativa é que, com a queda da Selic para abaixo de dois dígitos e um juro real entre 5% e 5,5%, os investidores institucionais tendam a correr mais risco e migrar para outras classes de ativos.
Equacionando o Déficit Histórico
O desafio de equacionar o déficit dos planos maduros de benefício definido continua. A estratégia de imunização das carteiras, com títulos públicos federais indexados à inflação, já alcançou cerca de 90% dos planos maduros e tem como meta chegar a 97-98% nos próximos cinco anos. Embora a melhora na rentabilidade seja notável, ela ainda não se traduz em uma reversão imediata do déficit. Nos planos mais jovens, como o Petros-2, o objetivo é superar o CDI, com a renda fixa ainda predominando na carteira, refletindo a cautela predominante para o ano.
Fonte: neofeed.com.br
