União Fleury, Oncoclínicas e Porto Seguro: O que o Itaú vê nos prós e contras da nova ‘NewCo’ de oncologia
Análise aponta sinergias estratégicas para o Fleury e riscos financeiros para a Oncoclínicas, com foco na transferência de dívidas e contratos de credenciamento.
O anúncio da potencial união entre o Grupo Fleury, a Oncoclínicas e a Porto Seguro para a criação da NewCo, uma nova empresa focada em oncologia, gerou otimismo no mercado, mas também pontos de atenção. Segundo análise do Itaú BBA, a transação apresenta aspectos estratégicos positivos para o Fleury, que busca expandir sua atuação em segmentos de maior complexidade, como a oncologia. No entanto, a operação não está isenta de riscos, especialmente para a Oncoclínicas, que transferirá ativos significativos e R$ 2,5 bilhões em dívidas para a nova entidade.
Oportunidades para o Fleury e Desafios para a Oncoclínicas
A estratégia do Fleury de ingressar em mercados de maior crescimento e complexidade, como a oncologia, é vista como coerente por analistas. A empresa já possui uma joint venture nesse segmento com Bradesco Saúde e Beneficência Portuguesa, indicando um interesse consolidado. Por outro lado, a Oncoclínicas enfrentará o desafio de transferir seus ativos e operações de clínicas de oncologia para a NewCo, juntamente com um volume considerável de dívidas e passivos. A situação financeira da Oncoclínicas, que foi afetada pela crise do Banco Master, levanta incertezas sobre a transferência de seu Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) e a possível perda de contratos de credenciamento.
Incertezas na Transferência de Contratos e Due Diligence
Um dos principais pontos de atenção reside na possibilidade de a migração das clínicas de oncologia para a NewCo exigir a renegociação de acordos de credenciamento com operadoras de planos de saúde. Isso pode colocar em risco os contratos de exclusividade que a Oncoclínicas detém atualmente. A conclusão bem-sucedida da due diligence, processo de auditoria e verificação detalhada das informações financeiras e operacionais, é considerada crucial para a viabilização do negócio. A negociação de acordos definitivos também será um fator determinante, e o mercado acompanhará de perto esses desdobramentos.
Estrutura da Nova Empresa e Reação do Mercado
No modelo proposto, Fleury e Porto Seguro investirão R$ 500 milhões conjuntamente na NewCo, através de uma holding. A participação societária de cada uma na nova empresa ainda será definida. A Oncoclínicas terá o direito de subscrever debêntures conversíveis em ações ordinárias até 30% do montante total. O cronograma estabelecido prevê debêntures com valor agregado de R$ 500 milhões, vencimento em 48 meses e remuneração atrelada ao CDI. No pregão seguinte ao anúncio, as ações das três companhias apresentaram alta, com destaque para a Oncoclínicas, que, apesar da valorização momentânea, acumula desvalorização de 60% em 12 meses. O Fleury e a Porto Seguro, em contrapartida, registraram valorização no mesmo período.
Próximos Passos e Período de Exclusividade
A Oncoclínicas concedeu um período de exclusividade de 30 dias, a partir de 13 de março, para que Fleury e Porto Seguro negociem os acordos definitivos que estabelecerão os termos finais da transação. A concretização deste acordo não vinculante está sujeita à resolução das pendências relacionadas a novos contratos de credenciamento e parcerias com operadoras de saúde, conforme avaliação dos analistas do Itaú BBA.
Fonte: neofeed.com.br
