MBRF volta ao radar do BofA com potencial de valorização expressivo
O Bank of America (BofA) reviu sua recomendação para as ações da MBRF de neutra para compra, estabelecendo um novo preço-alvo de R$ 26, o que representa uma potencial valorização de 51% em relação aos níveis atuais. A mudança de perspectiva é fundamentada na expectativa de uma recuperação robusta nas margens da operação de carne bovina na América do Norte e na previsão de redução de investimentos (capex), fatores que devem impulsionar significativamente o fluxo de caixa livre da companhia e permitir a desalavancagem de seu balanço.
Sinais de melhora na operação de carne bovina nos EUA impulsionam otimismo
Após um período desafiador devido à oferta restrita de gado nos Estados Unidos, analistas do BofA identificam sinais de melhora no mercado. Ajustes no setor e ações da própria MBRF, como o fechamento de unidades de processamento, devem elevar a utilização da capacidade industrial em 6 pontos percentuais no curto prazo, atingindo 85%. Além disso, o fechamento de uma planta da Tyson em Illinois, próxima a uma unidade da MBRF, é visto como um fator positivo que pode otimizar a capacidade da companhia na região. O BofA projeta um aumento na margem Ebitda da operação norte-americana de 0,6% em 2026 para 1,7% em 2027.
Redução de Capex e geração de caixa robusta esperadas para os próximos anos
A perspectiva de menor investimento em capital (capex) é outro pilar da tese do BofA. Após quatro anos de investimentos significativos em todas as divisões, incluindo a National Beef e a expansão de capacidade na BRF, a companhia espera reduzir seu capex recorrente de R$ 5 bilhões para uma faixa entre R$ 3,5 bilhões e R$ 4 bilhões em 2027. Essa redução, combinada com a melhora operacional, leva o BofA a projetar um fluxo de caixa livre de R$ 1,9 bilhão para 2027, um salto considerável em relação à estimativa anterior de R$ 390 milhões. O yield esperado para o fluxo de caixa livre em 2027 é de 7,7%, com projeção de alcançar 10,8% em 2028.
Valuation atrativo e potencial de desalavancagem
O BofA também destaca que as ações da MBRF estão sendo negociadas a um valuation considerado atrativo, com um múltiplo EV/Ebitda projetado para 2027 de 5,7 vezes, inferior ao de concorrentes como a JBS. Apesar de considerar o desconto justificável pela menor diversificação e maior alavancagem da MBRF, o banco acredita que o preço atual das ações oferece suporte e limita o potencial de queda. A melhora projetada na geração de caixa deve permitir à MBRF reduzir sua alavancagem em 0,5 a 0,6 vez por ano a partir de 2027, com o objetivo de ficar abaixo de 3 vezes em 2029.
Fonte: neofeed.com.br
