Cosan: Raízen e Desinvestimentos Dominam Discussões, Deixando Balanço em Segundo Plano

Holding foca em capitalização da Raízen e plano de desalavancagem, enquanto nega rumores de venda na Rumo e busca zerar dívidas.

A Cosan, controladora de empresas de peso como Raízen e Rumo, divulgou seus resultados financeiros referentes ao quarto trimestre e ao ano de 2025. No entanto, os números do balanço acabaram dividindo o palco com as estratégicas de desinvestimentos e os impasses nas negociações da Raízen, que dominaram a call com analistas.

Impasses na Capitalização da Raízen e a Necessidade de Separação

Um dos pontos centrais da discussão foi a dificuldade em chegar a um acordo entre Cosan e Shell para a capitalização da Raízen. O CEO da Cosan, Marcelo Martins, destacou que a negociação se mostrou desafiadora nos últimos seis meses, consumindo grande parte do seu tempo. A necessidade de encontrar uma saída sustentável para a Raízen foi enfatizada, com a sugestão de separar a operação em duas companhias distintas: uma focada em açúcar e etanol e outra em distribuição de combustíveis. Martins ressaltou que a estrutura de capital de cada negócio exige abordagens diferentes para garantir a sustentabilidade.

Plano de Desalavancagem e Negação de Rumores de Venda na Rumo

O objetivo principal da Cosan é zerar sua dívida, e para isso, a venda de fatias de ativos do portfólio está sendo avaliada. Contudo, o CEO foi enfático ao negar rumores sobre a venda de participações na Rumo, classificando-os como especulações de potenciais interessados em gerar impacto no preço das ações. Martins assegurou que não há pressão de acionistas para realizar desinvestimentos a qualquer custo e que, no momento, não existem conversas estruturadas para a venda de participações em nenhum ativo da holding. O plano de oferta pública secundária de ações da Compass foi citado como um movimento alinhado à tese de simplificação e desalavancagem.

Resultados Financeiros e Impacto do Impairment

Em termos de resultados, a Cosan encerrou o quarto trimestre com um prejuízo líquido de R$ 5,8 bilhões, uma queda de 38% em relação ao mesmo período de 2024. O prejuízo líquido anual consolidado foi de R$ 9,7 bilhões, com alta de 3% em relação ao ano anterior. A companhia atribuiu o desempenho trimestral a efeitos pontuais e sem efeito caixa do impairment de ativos da Raízen, decorrentes da incerteza quanto à sua continuidade operacional e desequilíbrio de capital. O prejuízo anual foi majoritariamente explicado pelo resultado da Raízen e pelo reconhecimento de impairment nas ações da Vale em 2024. A receita operacional líquida caiu 18% no trimestre e 8% no ano. O Ebitda consolidado apresentou um resultado negativo de R$ 3,8 bilhões no trimestre. A dívida líquida expandida foi reduzida em 58% para R$ 9,7 bilhões, impulsionada por uma capitalização de R$ 10,3 bilhões em novembro.

Desempenho das Ações e Perspectivas

Apesar dos desafios e das discussões sobre reestruturação, as ações da Cosan apresentaram uma valorização de 6,62% na B3, avaliando a empresa em R$ 23,9 bilhões. No acumulado do ano, os papéis registraram uma alta de 15%. A comunicação da empresa sinaliza um foco estratégico na resolução das questões da Raízen e na otimização do portfólio para alcançar a desalavancagem, com o objetivo de zerar a dívida da holding no futuro.

Fonte: neofeed.com.br